Quando o misterioso Fantasma, um ladrão de jóias profissional e dramático, ameaça roubar o famoso diamante rosado Pantera Cor-de-Rosa, a polícia francesa destaca o Inspector Clouseau para vigiar e proteger a pedra, propriedade de uma princesa indiana exilada em Itália. Porém, o inspector não imagina que o ladrão está mais próximo do que ele pensa: é o amante da sua própria esposa.
